体育游戏app平台AI 驱动的新工业鼎新已开启-开云平台皇马赞助商(中国)官方入口

财联社8月28日讯（剪辑 刘蕊）好意思东时候周三盘后，英伟达召开2026财年第二季度财务事迹电话会议。财报夸耀，公司本季度总营收达467亿好意思元，超此前预期，扫数市集平台营收均达成环比增长。

在财报电话会上，华尔街分析师们就英伟达在中国市集的机遇张开筹商。其他问题则聚焦于Blackwell平台的性能上风，以及公司轻率潜在ASIC竞争的策略。

英伟达首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）强调了公司在东说念主工智能基础设施规模的启航点地位。他示意，AI 驱动的新工业鼎新已开启，Blackwell 看成下一代AI平台表露亮眼，GB300进入全速量产阶段，同期Rubin平台按筹备激动。历久看好全球3万亿至4万亿好意思元AI基础设施市集机遇，将继续以全栈式惩处决议谨慎行业启航点地位。

他还珍重指出了东说念主工智能所带来的变革性影响，并批驳说念：“一场新的工业鼎新仍是开启，东说念主工智能竞赛果决打响。”

齐备翰墨实录 —— 英伟达公司（NVDA）2026 财年第二季度会议

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：下昼好。我是萨拉，今天由我担任本次会议的独揽东说念主。此刻，接待诸位参加英伟达2026财年第二季度财务事迹电话会议。为幸免布景杂音阻碍，扫数知晓已树立为静音情景。在发言嘉宾呈报完了后，将进入问答设施。

英伟达独揽东说念主/投资者关系部托希亚・哈里（Toshiya Hari）：谢谢。诸位下昼好，接待参加英伟达2026财年（相干会议）的电话会议。今天与我一同出席会议的英伟达高管包括：公司总裁兼首席实行官黄仁勋（Jensen Huang），以及实行副总裁兼首席财务官科莱特・克雷斯（Colette Kress）。在此教唆环球，本次会议正在英伟达投资者关系官网进行同步集会直播。直播回放将继续通达，直至咱们召开接洽2026财年财务事迹的后续会议。

本次会议内容的常识产权归英伟达扫数，未经本人事前书面许可，不得私自复制或转录。在本次会议过程中，咱们可能会基于现时预期发表前瞻性呈报。此类呈报受多项首要风险与不细则性要素影响，实践事迹可能与前瞻性呈报存在首要互异。相干可能影响咱们异日财务事迹及业务运营的相干要素探讨，请参考当天发布的财务事迹公告、咱们最新的10-K 和10-Q表格，以及咱们可能向好意思国证券往复委员会（Securities and Exchange Commission）提交的 8-K 表格。

咱们扫数呈报均基至当天（2025年8月27日）及目下可获取的信息作出。除法律要求外，咱们不承担更新任何此类呈报的义务。在本次会议中，咱们将接洽非公认管帐原则（non-GAAP）财务规画。相干非公认管帐原则财务规画与公认管帐原则（GAAP）财务规画的融合表，可在咱们发布于官网的首席财务官批驳中查阅。接下来，我将会议独揽权交给科莱特（Colette）。

英伟达实行副总裁兼首席财务官科莱特・克雷斯（Colette Kress）：谢谢你，托希亚。尽管仍需轻率继续变化的外部环境，咱们依素交出了又一个创记载的季度事迹。总营收达 467 亿好意思元，超出咱们此前的预期 —— 扫数市集平台的营收均达成环比增长。数据中心业务营收同比增长 56%；即便H20营收减少40亿好意思元，数据中心业务营收仍达成环比增长。

英伟达Blackwell平台营收创下记载，环比增长17%。咱们已于第二季度启动GB300的量产托付。咱们为云处事提供商、新兴云厂商、企业及主权实体打造的全栈式 AI 惩处决议，均为营收增长作出了孝顺。咱们正处于一场将更正扫数行业的工业鼎新发轫，掂量到本十年末，全球 AI 基础设施开销规模将达到3万亿至4万亿好意思元。

这类基础设施设立的规模与范围，为英伟达带来了首要的历久增长机遇。GB200 NBL系统获取等闲取舍，已在云处事提供商（CSPs）和浪费互联网企业部署；包括OpenAI、Meta、Mastral在内的 “灯塔级” 模子研发机构，正以数据中心规模使用GB200 NBL 7，既用于下一代AI模子的查验，也用于分娩环境中的推理模子部署。全新的Blackwell Ultra 平台本季度表露相通康健，营收达数十亿好意思元。

收获于 GB300 与 GB200 在架构、软件及物理规格上的分享联想，主流云处事提供商向 GB300 的过度过程十分顺畅，可缓慢搭建并部署 GB300 机架；这次向 GB300 机架式架构的升级达成了无缝衔尾。7 月末至 8 月初，咱们已胜仗完成工场分娩线改良，以援手 GB300 的产能升迁；目下，GB300 已全面进入量产阶段，现时产能已归附至全速水平，每周约分娩 1000 个机架。跟着新增产能渐渐投产，掂量第三季度产能将进一步升迁。本年下半年，GB300 有望达成等闲的市集供应 —— 云处事提供商 CoreWeave 正准备将其 GV300 实例推向市集，该实例在推理模子上的性能已达到 H100的 10 倍。

相较于上一代 Hopper 平台（前代 AI 诡计平台），GV300 与 DL72 AI 工场在 “每瓦令牌数” 能效上达成了 10 倍升迁 —— 这一上风将径直升沉为营收，因为数据中心的算力部署时常受电力容量功令。Rubin 平台（下一代 AI 诡计平台）的各样芯片已进入晶圆制造阶段，包括 Vera CPU（中央处理器）、Rubin GPU（图形处理器）、CX9 Super NIC（超等网卡）、NVLink 144 横向扩展交换机、Spectrum X 横向与跨域扩展交换机，以及硅光子处理器。Rubin 平台的量产筹备仍按原时候表激动，将于来岁达成批量分娩；该平台将成为咱们的第三代 NVLink 机架式 AI 超等诡计机，配套供应链已熟识且具备规模化智商。

这一进展使咱们大略保持 “每年一款新址品” 的迭代节拍，并在诡计、集会、系统及软件规模继续创新。

在竞争强烈的市集中，咱们但愿赢得每一位开发者的援手。若好意思国能积极参与全球竞争，其 AI 技能体系十足有后劲成为全球圭表。本季度值得热心的亮点是，Hopper 平台（前代 AI 诡计平台）及 H200（居品型号）的出货量达成增长。此外，第二季度咱们还向中国境外不受限的客户销售了约 6.5 亿好意思元的 H20 居品。Hopper 平台需求的环比增长，既体现出加速诡计所撑持的数据中心职责负载湮灭范围之广，也彰显了 CUDA 库（英伟达中枢诡计库）与全栈式优化技能的康健实力 —— 这些技能正继续升迁平台的性能表露与经济价值。

目下咱们仍在同期托付 Hopper 与 Blackwell 系列 GPU，重点聚焦于兴奋全球激增的市集需求。云厂商与企业的成本开销是推动这一增长的中枢能源：仅本年一年，全球在数据中心基础设施与诡计规模的投资规模掂量就将达到 6000 亿好意思元，这一数字在两年内险些达成翻倍。咱们掂量，受多紧迫素驱动，AI 基础设施的年度投资将继续增长，这些要素包括：推理型智能体 AI（reasoning agentic AI）对查验与推理算力提议数目级升迁的需求、全球列国主权 AI 基础设施设立、企业对 AI 技能的等闲取舍，以及物理 AI 与机器东说念主技能的兴起。Blackwell 平台已诞生行业标杆，成为 AI 推感性能的全新圭表。跟着推理型与智能体 AI 在各行业的欺骗渐渐落地，AI 推理市集正快速扩展。

Blackwell 平台的机架式 NVLink（高速互联技能）与 CUDA 全栈架构通过再行界说推理经济性，告捷轻率了市集需求变化。GB300 平台（居品型号）搭载的全新 NV FP4 4 位精度技能与 NVLink 72 技能，相较 Hopper 平台达成了每令牌能效 50 倍的升迁，助力企业以前所未有的规模达成算力买卖化变现。举例，对 GV200（居品型号）基础设施插足 300 万好意思元，可产生 3000 万好意思元的令牌营收，投资酬报率达 10 倍。自 Blackwell 平台发布以来，英伟达的软件创新后果联结开发者生态系统的康健撑持，已使其性能升迁越过 2 倍。CUDA、TensorRT LLM（妄语语模子推理优化器用）与 Dynamo（动态编译器用）等技能的继续升级，正不停开释平台的最大效率。

开源社区为 CUDA 库孝顺的技能后果，与英伟达的开源库及框架已深度集成到数百万个职责流中。这种英伟达与全球社区合作创新的康健良性轮回，进一步谨慎了英伟达在性能规模的启航点地位。英伟达是 OpenAI 模子、数据与软件规模的主要孝顺者之一。Blackwell 平台取舍了打破性的数值诡计方法用于妄语语模子预查验：借助 NV FP4 技能，GB300 平台的诡计速率相较取舍 FP8 技能的 H100升迁 7 倍，同期兼具 16 位精度的准确性与 4 位精度的速率及效率上风，为 AI 算力效率与扩展性诞生了全新圭表。

AI 行业正赶紧取舍这一鼎新性技能，包括 AWS（亚马逊云科技）、Google Cloud（谷歌云）、Microsoft Azure（微软 Azure）、OpenAI 在内的行业领军企业，以及 Cohere、Mistral、Kimi AI、Perplexity、Reflection、Runway 等机构均已驱动欺骗。在最新的 MLPerf 查验基准测试中，GB200 平台包揽扫数名目冠军，进一步考证了英伟达的性能启航点地位。敬请热心将于 9 月发布的 MLPerf 推理测试间隔，其中将包含基于 Blackwell Ultra 平台的基准数据。目下，面向全球系统制造商的英伟达 RTX Pro 处事器已全面量产，这类空冷式 PCIe 架构处事器可无缝集成到圭表 IT 环境中，既能运行传统企业 IT 欺骗，也可援手起初进的智能体 AI 与物理 AI 欺骗。

已有近 90 家企业（包括多家全球龙头企业）取舍 RTX Pro 处事器：日立（Hitachi）将其用于及时仿真与数字孪生技能研发，礼来（Lilly）用于药物研发，当代（Hyundai）用于工场联想与自动驾驶考证，迪士尼则用于千里浸式叙事内容创作。跟着企业加速数据中心当代化升级，RTX Pro 处事器有望成为营收达数十亿好意思元的居品线。

主权 AI 正处于快速发展阶段：列国凭借原土基础设施、数据与东说念主才自主研发 AI 的智商，为英伟达创造了首要机遇。英伟达在英国与欧洲的多项记号性名目中均处于中枢性位。欧盟筹备投资 200 亿欧元，在法国、德国、意大利与西班牙建立 20 个 AI 工场，其中包括 5 个超等工场，主义是将其 AI 诡计基础设施规模升迁 10 倍。在英国，搭载英伟达技能的 Umbard AI 超等诡计机已谨慎亮相，看成该国性能最强的 AI 系统，其 AI 算力达 21 艾字节浮点运算（exaflops），将加速药物研发、局面建模等规模的打破性进展。掂量本年咱们在主权 AI 规模的营收将越过 20 亿好意思元，较旧年增长逾一倍。

集会业务营收创下 73 亿好意思元的记载。AI 诡计集群需求的不停攀升，对集会的高效性与低延伸提议了更高要求。在 Spectrum X 以太网、InfiniBand（高性能互联技能）与 NVLink 等居品需求康健的推动下，集会业务营收环比增长 46%，同比增长 98%。咱们的 Spectrum X 增强型以太网惩处决议，为以太网 AI 职责负载提供了最高糊涂量与最低延伸的集会援手。Spectrum X 以太网业务营收环比与同比均达成两位数增长，年化营收超 100 亿好意思元。在 Hotchips（半导体行业会议）上，咱们发布了 Spectrum XGS 以太网技能，该技能可将多个溜达的数据中心整合为千兆级 AI 超等工场。CoreWeave（云处事提供商）是该惩处决议的首批取舍者，掂量其 GPU 间通讯速率将达成翻倍。

在 XDR 技能（新一代互联技能）等闲欺骗的推动下，InfiniBand 业务营收环比增长近一倍。相较于前代技能，XDR 技能的带宽升迁一倍，对模子研发机构而言尤其具有价值。看周详球速率最快的交换机，NVLink 的带宽是 PCIe 5 代的 14 倍，跟着客户部署 Blackwell NVLink 机架式系统，其业求达成康健增长。NVLink Fusion 技能（可援手半定制化 AI 基础设施）获取市集等闲招供：日本行将推出的 Fugaku Next 超等诡计机，将通过 NVLink Fusion 技能把富士通（Fujitsu）的 CPU 与咱们的架构整合，可运行 AI、超等诡计、量子诡计等多种职责负载。目下，已有越来越多顶尖量子超等诡计与接洽中心取舍英伟达 CUDA Q 量子诡计平台，Fugaku Next 即是其中之一，其他还包括 ULEC、AIST、NNF、NERSC 等机构；该平台得到 300 多家生态合作伙伴的援手，包括 AWS、Google Quantum AI、Quantinuum、QEra、SciQuantum 等。

此外，咱们全新的机器东说念主诡计平台 THOR 现已谨慎上市。相较英伟达 AGX Orin（前代机器东说念主诡计平台），THOR 的 AI 性能与能效均达成数目级升迁，可在边际拓荒及时运行最新的生成式 AI 与推理型 AI 模子，为顶尖机器东说念主技能提供援手。英伟达机器东说念主全栈平台的取舍率正快速增长：目下已有超 200 万名开发者，以及 1000 多家软硬件欺骗与传感器合作伙伴基于咱们的平台开展业务并推向市集。

各行业的领军企业均已取舍 THOR，包括敏捷机器东说念主（Agility Robotics）、亚马逊机器东说念主（Amazon Robotics）、波士顿能源（Boston Dynamics）、卡特彼勒（Caterpillar）、Figure（东说念主形机器东说念主公司）、海克斯康（Hexagon）、好意思敦力（Medtronic）以及元世界平台公司（Meta）。机器东说念主欺骗对拓荒端及基础设施端的算力需求呈指数级增长，这将成为咱们数据中心平台历久需求的紧迫驱动要素。

英伟达 Omniverse（数字孪生平台）搭配 Cosmos（配套技能），是咱们专为机器东说念主及机器东说念主系统研发打造的数据中心级物理 AI 数字孪生平台。本季度，咱们文书与西门子大幅拓展合作伙伴关系，以助力打造 AI 自动化工场；包括敏捷机器东说念主（Agile Robots）、神经机器东说念主（Neurorobotics）、优傲机器东说念主（Universal Robots）在内的欧洲启航点机器东说念主企业，正基于 Omniverse 平台开发最新创新址品。

接下来快速概述各地区营收情况：中国市集在数据中心营收中的占比环比下跌至低个位数（注：咱们的第三季度事迹瞻望未包含向中国客户托付H20居品的相干营收）。新加坡地区营收占第二季度开票营收的 22%，这是因为部分客户将开票业务聚首在了新加坡；而新加坡地区数据中心诡计业务开票营收中，超 99% 来自好意思国脉土客户。

游戏业务营收创下 43 亿好意思元的记载，环比增长 14%，同比激增 49%。这一增长收获于 Blackwell 系列 GeForce GPU的产能升迁 —— 跟着供应量增多，该系列居品销量继续康健。本季度，咱们推出了 GeForce RTX 5060 桌面级 GPU，为全球数百万玩家带来双倍性能升迁，同期援手先进的光芒跟踪、神经渲染技能，以及 AI 驱动的 DLSS 4（深度学习超等采样 4）游戏画质增强技能。

Blackwell 技能将于 9 月登陆 GeForce NOW（云游戏处事），这是 GeForce NOW 迄今为止最紧迫的一次升级：将提供 RTX 5080 级别的性能，达成极低延伸，并援手 5K 分辨率下 120 帧 / 秒的画质输出。此外，咱们还将把 GeForce NOW 的游戏库规模扩大一倍，使其包含超 4500 款游戏，成为全球游戏数目最多的云游戏处事平台。

对于 AI 青睐者而言，端侧 AI 在 RTX 系列 GPU 上的运行效果最好。咱们与 OpenAI 合作，对其开源 GPT 模子进行优化，使其能在数百万台援手 RTX 技能的 Windows 拓荒上达成高质地、高速且高效的推理。借助 RTX 平台体系，Windows 开发者可开发面向全球最大规模 AI PC 用户群体的 AI 欺骗。

专科可视化业务营收达 6.01 亿好意思元，同比增长 32%。增长能源来高傲端 RTX 职责站 GPU 的等闲取舍，以及联想、仿真、原型制作等 AI 驱动型职责负载的需求升迁。中枢客户正借助咱们的惩处决议升迁运营效率：动视暴雪取舍 RTX 职责站优化创意职责流，而机器东说念主创新企业 Figure AI 则通过 RTX 镶嵌式 GPU 为其东说念主形机器东说念主提供算力援手。

汽车业务营收（仅包含车载诡计业务营收）达 5.86 亿好意思元，同比增长 69%，增长主要由自动驾驶惩处决议驱动。咱们已驱动托付 NVIDIA Thor SoC（系统级芯片），该居品是 Orin（前代车载诡计芯片）的继任者。Thor 的推出恰逢行业加速向视觉、话语、模子架构、生成式 AI 以及更高阶自动驾驶技能转型的关节节点，它是咱们迄今为止研发的最告捷的机器东说念主与自动驾驶诡计居品。

Thor 将为咱们的全栈式自动驾驶软件平台提供算力援手，该平台目下已进入量产阶段 —— 这不仅为英伟达开辟了数十亿好意思元的新营收机遇，也将升迁车辆的安全性与自动驾驶水平。

当今简要先容利润表其他名目情况：公认管帐原则（GAAP）毛利率为 72.4%，非公认管帐原则（non-GAAP）毛利率为 72.7%。上述数据包含一笔 1.8 亿好意思元（或 40 个基点）的收益，该收益来自此前为 H20 居品库存计提的准备金开释。若剔除这一收益，非公认管帐原则毛利率仍达 72.3%，依旧超出咱们此前的预期。GAAP 运营用度环比增长 8%，非公认管帐原则运营用度环比增长 6%，用度增长主要源于诡计与基础设施成本飞腾，以及薪酬福利开销增多。

为援手 Blackwell 平台与 Blackwell Ultra 平台（均为新一代 AI 诡计平台）的产能升迁，第二季度库存从 110 亿好意思元环比增至 150 亿好意思元。尽管咱们优先为业务增长及政策举措提供资金援手，但在第二季度，咱们仍通过股票回购与现款分成向股东返还了 100 亿好意思元。董事会近期批准了一项 600 亿好意思元的股票回购授权，该授权将与第二季度末剩余的 147 亿好意思元回购授权团结奏效。接下来，由我先容第三季度的事迹瞻望。

第三季度总营收掂量为 540 亿好意思元，弊端幅度 ±2%，这意味着环比增长将超 70 亿好意思元。需再次理解的是，咱们的事迹瞻望未包含任何向中国客户托付 H20 居品（居品型号）的相干营收。公认管帐原则（GAAP）毛利率与非公认管帐原则（non-GAAP）毛利率掂量分歧为 73.3% 与 73.5%，弊端幅度均为 ±50 个基点。咱们仍掂量，年末非公认管帐原则毛利率将达到 75% 操纵（注：“mid seventies” 指 75% 险阻的区间）。

GAAP 运营用度与非公认管帐原则运营用度掂量分歧约为 59 亿好意思元与 42 亿好意思元。全年来看，运营用度同比增长率掂量将达到35%以上（原文为“high thirties range” ），高于咱们此前预期的30%-35%区间（原文为“mid thirties” ）。咱们正加速业务投资设施，以把抓异日巨大的增长机遇。若剔除非领路股与公开持股权柄证券的损益影响，GAAP 其他进出与非公认管帐原则其他进出掂量均为约 5 亿好意思元的收益。若剔除任何偶发名目，GAAP 税率与非公认管帐原则税率掂量均为16.5%，弊端幅度 ±1%。

更多财务数据详见首席财务官（CFO）批驳及官网发布的其他信息。终末，我想向金融界东说念主士重点先容行将举行的活动：9 月 8 日，咱们将出席在旧金山举办的高盛科技大会；10 月，咱们将启动年度投资者日活动；10 月 27 日，GTC 数据中心大会将拉开帷幕，黄仁勋的主题演讲定于 28 日举行。

咱们期待在这些活动中与诸位会面。咱们筹备于 11 月 19 日召开电话会议，接洽 2026 财年（相干季度）的事迹。当今会议进入发问设施，独揽东说念主，请开启发问搜集。

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：谢谢。第一个问题来自坎托・菲茨杰拉德公司（Cantor Fitzgerald）的 C・J・穆斯（C. J. Muse），您的知晓已接通。

坎托・菲茨杰拉德公司分析师 C・J・穆斯（C.J. Muse）：您好，下昼好。感谢您给与我的发问。据悉，从晶圆插足到机架制品的托付周期为 12 个月，您今天在会议中已说明 Rubin 平台（下一代 AI 诡计平台）将按筹备不才半年升迁产能。深刻，这类投资多为多年期名目，还需依赖电力、冷却等配套条款。我但愿您能从宏不雅视角启航，谈谈对2026年增长的瞻望；若能同期理解集会业务与数据中心业务的增长缱绻，将对咱们极有匡助。谢谢。

英伟达总裁兼首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）：好的，感谢 C・J 的发问。从最中枢层面来看，增长驱能源将源于推理型智能体 AI（reasoning agentic AI）的演进与落地。昔时，聊天机器东说念主的交互模式是 “单次触发”—— 你给出一个指示，它生成一个谜底；而当今的 AI 大略自主开展接洽、进行念念考并制定决议，致使会调用器用。这一过程被称为 “深度念念考”，频繁而言，AI 的 “念念考时候” 越长，生成的谜底质地越高。

相较于 “单次触发” 模式，推理型智能体 AI 模子所需的算力可能达到 100 倍、1000 倍，若波及更复杂的接洽任务（如多数文件阅读与交融），算力需求致使可能更高。因此，智能体 AI 的出现使得算力需求大幅增长，其效力也随之显赫升迁。收获于智能体 AI，AI “幻觉”（指 AI 生成乌有或罪状信息的局面）问题的发生率大幅下跌；如今，AI 不仅能调用器用，还能实行具体任务，这为企业欺骗翻开了全新空间。

借助智能体 AI 与视觉话语模子，咱们在物理 AI、机器东说念主技能及自主系统规模也达成了打破性进展。昔时一年，AI 技能取得了巨大越过，而智能体系统与推理系统的出现更是具有鼎新性好奇。为收拢这一机遇，咱们研发了 Blackwell NVLink 72 系统 —— 一款机架式诡计系统，这项研发职责已继续数年。

旧年，咱们完成了从 NVLink 8（节点级诡计，每个节点即为一台诡计机）到 NVLink 72（机架级诡计，每个机架即为一台诡计机）的技能跃迁。将 NVLink 72 拆解为机架级系统的技能难度极高，但后果也十分显赫：凭借 NVLink 72，咱们达成了算力数目级的升迁，进而大幅优化了能效与令牌生成的成本效益。

对于你提到的历久瞻望 —— 异日几年（更具体地说，异日五年），咱们将依托 Blackwell、Rubin 及后续平台继续扩大规模，最终把抓全球 3 万亿至 4 万亿好意思元的 AI 基础设施市集机遇。昔时几年，仅四大云处事提供商（CSPs）的成本开销就达成了翻倍，总和已达约 6000 亿好意思元。由此可见，咱们正处于 AI 基础设施设立的起步阶段，而 AI 技能的越过也切实推动其在各行业的落地欺骗，助力惩处各样实践问题。

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：下一个问题来自好意思国银行证券的维韦克・阿里亚（Vivek Arya），您的知晓已接通。

好意思国银行证券分析师维韦克・阿里亚（Vivek Arya）：感谢您给与发问。科莱特，我想先明确一下中国市集 20 亿至 50 亿好意思元营收的相干情况：要达成这一主义需要哪些条款？进入第四季度后，中国业务有望达到奈何的雄厚增长节拍？

另外，黄仁勋先生，对于竞争方法：您的多家大型客户已启动或筹备启动专用集成电路（ASIC）名目。据悉，您的 ASIC 竞争敌手之一博通示意，其 AI 业务来岁有望达成55%至60%的增长。您觉得是否存在市集要点从英伟达 GPU 转向 ASIC 的可能？从客户响应来看，他们怎样均衡商用芯片（merchant silicon）与 ASIC 的使用比例？谢谢。

英伟达实行副总裁兼首席财务官科莱特・克雷斯（Colette Kress）：感谢维韦克的发问**。现时情况仍存在不细则性，咱们尚无法细则本季度 H20 的最终营收规模。但不错确信的是，若市集需求进一步增多、销售许可进一步获批，咱们仍可扩大H20的产能并增多托付量。

英伟达总裁兼首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）：英伟达的居品与 ASIC 存在本色区别，咱们先从 ASIC 谈起。目下确乎有许多 ASIC 名目启动，也涌现出不少相干初创企业，但最终能达成量产的居品三三两两，中枢原因在于 ASIC 研发难度极高。加速诡计与通用诡计不同：在通用诡计中，你编写软件后只需将其编译到处理器即可运行；而加速诡计是一个 “全栈协同联想” 问题。

昔时几年，AI 工场的复杂度大幅升迁，因为其需惩处的问题规模呈指数级增长 —— 深刻，这是全球迄今为止靠近的最复杂的诡计机科学艰难，因此通盘技能栈的联想难度极大。AI 模子的迭代速率也很是迅猛：从基于自总结的生成模子，到基于扩散的生成模子，再到羼杂模子与多模态模子；各样模子层见叠出，有的是 Transformer 架构的生息版块，有的则是 Transformer 架构的升级版块，数目之多令东说念主却步。

英伟达的上风之一在于，咱们的居品湮灭扫数云平台，与扫数诡计机厂商均有合作；从云数据中心到腹地部署、从边际拓荒到机器东说念主，咱们均取舍结伴的编程模子。因此，全球扫数框架援手英伟达居品是做贼心虚的事 —— 当你研发新的模子架构时，取舍在英伟达平台上发布无疑是最合理的决策。

咱们的平台具备三大上风：一是大略适配纵脱模子架构的演进需求；二是欺骗场景全湮灭；三是能加速 AI 全经过 —— 从数据处理、模子预查验，到基于强化学习的模子微调，再到最终的推理部署。因此，搭载英伟达平台的数据中心不仅效力最高，使用寿命也远长于其他平台。

此外，我还想补充少许：如今的 AI 系统已成为极其复杂的空洞性问题。东说念主们时常只热心芯片本身 —— 比如环球常接洽的 “某款 ASIC 芯片”，但要研发 Blackwell 与 Rubin 这么的齐备平台，咱们需要构建一整套技能体系：包括能汇注高速内存的 CPU（智能体 AI 需要大容量 KB 缓存，因此内存需具备极高能效）、GPU、超等网卡（Super NIC）、横向扩展交换机（即咱们的 NVLink）、横向扩展交换机（不管是量子诡计场景的交换机，如故 Spectrum X 以太网交换机），以及最新推出的跨域扩展交换机（Spectrum XGS）—— 通过这类交换机，咱们可搭建多吉瓦级算力互联的 AI 超等工场。咱们本周已在 Hotchips（半导体行业会议）上发布了 Spectrum XGS 技能。

由此可见，咱们所作念的每一项职责皆具有极高的复杂度，且均需在超大规模层面达成。终末我再强调少许：咱们的居品之是以能湮灭扫数云平台，是有充分原理的 —— 不仅因为咱们的能效是扫数诡计平台中最高的，更因为在数据中心受电力功令确当下，能效径直决定了营收规模。

正如我此前所说，从诸多层面来看，“采购量越大，增漫空间越大”。由于咱们的 “每好意思元性能比”（perf per dollar）极具竞争力，客户也能获取极高的利润率。因此，不管是从增长机遇如故毛利率后劲来看，英伟达架构皆是最优取舍。

恰是基于这些原因，全球扫数云厂商、初创企业与诡计机厂商均取舍英伟达 —— 咱们为 AI 工场提供的是着实全面的全栈式惩处决议。

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：下一个问题来自梅利厄斯公司（Melius）的本・赖茨斯（Ben Reitzes），您的知晓已接通。

梅利厄斯公司分析师本・赖茨斯（Ben Reitzes）：黄仁勋先生，我想就您提到的 “本十年末全球数据中心基础设施开销将达 3 万亿至 4 万亿好意思元” 这一预测向您发问。此前您曾说起一个约 10 亿好意思元规模的数字，我记起那似乎仅针对 2028 年的诡计规模开销。联结您以往的表述来看，3 万亿至 4 万亿好意思元的总开销规模，似乎意味着诡计规模的开销可能会越过 20 亿好意思元。我想说明这一交融是否正确，以及这是否是您对本十年末市集情况的判断。

另外，我还想了解：您觉得英伟达在这一市集规模中能占据多大份额？目下，英伟达在通盘基础设施诡计规模的份额仍是相等高，是以想听听您的观点。同期，要达成 3 万亿至 4 万亿好意思元的开销主义，您是否挂念存在某些瓶颈问题，比如电力供应方面的功令？相等感谢。

英伟达总裁兼首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）：好的，谢谢。如你所知，仅全球四大超大规模云厂商（hyperscalers）的成本开销，就在两年内达成了翻倍。跟着 AI 鼎新全面激动、AI 竞赛谨慎打响，这类成本开销已增至每年 6000 亿好意思元。从当今到本十年末还有五年时候，而这 6000 亿好意思元还只是是四大超大规模云厂商的开销规模。

除此除外，其他企业也在设立腹地部署（on prem）的数据中心，全球各地的云处事提供商也在继续插足设立。目下，好意思国的诡计资源约占全球总量的 60%。历久来看，东说念主工智能的发展规模与增长速率理当与 GDP 相匹配，固然，AI 本身也将推动 GDP 加速增长。因此，英伟达在 AI 基础设施规模的孝顺占据着紧迫地位。

以一座 1 吉瓦（gigawatt）规模的 AI 工场为例，其设立成本频繁在 500 亿至 600 亿好意思元之间（弊端幅度 ±10%），而英伟达在其中的孝顺占比约为 35%（弊端幅度 ±5%）—— 也就是说，在一座耗资 500 亿至 600 亿好意思元的 1 吉瓦数据中心中，英伟达相干居品与处事的价值占比约为 35%。

固然，需要理解的是，咱们提供的并非只是是 GPU。环球皆知说念，英伟达以研发并发明GPU而盛名，但在昔时十年间，咱们已告捷转型为一家 AI 基础设施企业。仅打造一套 Rubin AI 超等诡计机，就需要六种不同类型的芯片；若要将其扩展到 1 吉瓦规模，则需要数十万个 GPU 诡计节点以及多数机架拓荒。

因此，英伟达本色上已是一家 AI 基础设施企业。咱们但愿能继续为行业发展孝顺力量，让 AI 的欺骗价值愈加等闲；同期，提高 “每瓦性能比”（performance per watt）也至关紧迫 —— 正如你所说起的，异日全球 AI 基础设施设立或 AI 工场设立，很可能长久靠近电力供应的功令。是以，咱们需要尽可能挖掘 AI 工场的能效后劲。

英伟达居品的单元能耗性能，径直决定了 AI 工场的营收增长 —— 两者存在径直关联。以一座 100 兆瓦（megawatt）的工场为例，其 100 兆瓦电力对应的性能水平，决定了工场的营收规模，本色上就是 “工场每 100 兆瓦电力产出的令牌数目”。此外，咱们居品的 “每好意思元性能比”也极具竞争力，这使得客户能获取极高的毛利率。

不外不管怎样，这些（电力、成本等）皆是异日行业发展需要轻率的功令要素。总体而言，异日五年全球 AI 基础设施开销达到 3 万亿至 4 万亿好意思元的规模，是一个十分合理的预测。

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：下一个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的乔・摩尔（Joe Moore），您的知晓已接通。

摩根士丹利分析师乔・摩尔（Joe Moore）：您好，感谢您给与发问。启航点恭喜贵公司再行翻开中国市集机遇。我想了解中国市集的历久长进：您此前似乎提到，全球约半数 AI 软件相干业务聚首在中国。那么，英伟达在中国业务的增漫空间有多大？另外，最终推动 Blackwell 架构获取对华出口许可，对英伟达而言有多紧迫？

英伟达总裁兼首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）：**据我估算，本年中国市集为咱们带来的机遇规模约为 500 亿好意思元。若咱们能凭借具备竞争力的居品充分把抓这一机遇，且鉴于全球 AI 市集举座均在增长，掂量中国市集规模每年有望达成50%操纵的增长。**中国事全球第二大诡计市集，同期亦然 AI 接洽东说念主员的汇注地 —— 全球约50%的AI 接洽东说念主员来自中国，绝大多数启航点的开源模子也出身于中国。因此，我觉得好意思国科技企业能否进入这一市集，具有十分紧迫的好奇。

家喻户晓，开源技能虽出身于某一个国度，却能处事于全球。中国涌现的开源模子质地极高：举例 DeepSeek已获取全球热心，Q1、Kimi、豆包等模子的表露也十分出色；此外，还有多数全新的多模态模子、优秀的话语模子不停推出。这些开源模子极地面推动了全球企业对 AI 的取舍 —— 因为企业但愿构建属于本人的定制化稀奇软件栈，而开源模子对企业而言至关紧迫；对于相通但愿搭建稀奇系统的 SaaS（软件即处事）企业，开源模子也具有紧迫价值，同期它还为全球机器东说念主技能的发展提供了康健助力。

由此可见，开源技能好奇首要，而好意思国企业能否参与其中也相通关节。中国市集的规模异日将十分巨大，咱们正与好意思国政府相干部门相易，强调好意思国企业进入中国市集的紧迫性。如你所知，针对未被列入实体清单的企业，H20的对华销售许可已获批，且已有多家企业获取了相干许可。因此，我觉得英伟达将 Blackwell 架构引入中国市集的可能性是切实存在的。接下来，咱们会赓续倡导这一举措的合感性与紧迫性 —— 毕竟，这有助于好意思国科技企业在 AI 竞赛中保持启航点、赢得竞争，并推动好意思国技能体系成为全球圭表。

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：下一个问题来自富国银行（Wells Fargo）的艾伦・雷克斯（Aaron Rakers），您的知晓已接通。

富国银行分析师艾伦・雷克斯（Aaron Rakers）：您好，感谢您给与发问。我想追忆一下本周发布的 Spectrum XGS（英伟达新一代以太网技能）相干公告。目下以太网业务年化营收已打破 10 亿好意思元，我想了解您觉得 Spectrum XGS 的市集机遇体当今哪些方面？咱们是否不错将其交融为 “数据中心互联层” 惩处决议？另外，在通盘以太网居品组合中，您怎样看待该技能的市集规模？谢谢。

英伟达总裁兼首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）：目下咱们提供三类集会技能，分歧对应 “横向扩展”“纵向扩展” 与 “跨域扩展” 三种场景：

第一类是 “纵向扩展” 技能，用于构建规模最大的捏造 GPU（图形处理器）与捏造诡计节点。NVLink（高速互联技能）在这一规模具有鼎新性好奇 —— 恰是凭借 NVLink 72，Blackwell 架构材干达成相较于 Hopper 架构 NVLink 8 的跨越式性能升迁。现时，AI 模子正朝着 “深度念念考”（long thinking）、智能体推理系统（agentic AI reasoning systems）主义发展，而 NVLink 技能能显赫升迁内存带宽，这对推理系统而言至关紧迫，因此 NVLink 72 的价值极为隆起。

第二类是 “横向扩展” 技能，咱们提供两种惩处决议：一是 InfiniBand（高性能互联技能），它无疑是延伸最低、抖动最小、横向扩展智商最强的集会技能，但对集会料理专科智商要求较高。对于超等诡计场景及顶尖模子研发机构而言，量子 InfiniBand 是无可争议的首选 —— 若对 AI 工场进行性能基准测试，取舍 InfiniBand 的工场将展现出最好性能；二是针对 “数据中心已取舍以太网架构” 的客户，咱们推出了全新的 Spectrum 以太网技能。该技能并非通用型居品，而是集成了多项专为低延伸、低抖动及拥塞阻挡联想的新技能，其性能能无尽接近 InfiniBand，远超市集上其他以太网惩处决议，咱们将其定名为 Spectrum X 以太网。

第三类是 “跨域扩展” 技能，即 Spectrum XGS—— 这项千兆级技能可将多个数据中心、多个 AI 工场汇注成一个 “超等工场”（巨型系统）。深刻，集会技能在 AI 工场中具有中枢性位：取舍相宜的集会技能，能将 AI 工场的糊涂量效率从 65% 升迁至 85% 致使 90%，这种性能飞跃险些能让 “集会成本的插足产生‘零成本’般的酬报”。

实践上，取舍相宜的集会技能所带来的酬报将远超预期 —— 正如我此前所说，一座 1 吉瓦规模的 AI 工场设立成本可能高达 500 亿好意思元，而若能将工场效率升迁十几个百分点，就能产生价值 1020 亿好意思元的实践收益。因此，集会技能是 AI 工场的关节组成部分，这亦然英伟达在集会规模插足多数资源的原因，相通亦然咱们五年半前收购 Mellanox（迈络念念，集会拓荒厂商）的中枢考量。

正如咱们此前说起的，Spectrum X 以太网业务目下已变成十分规模，而该业务推出至今仅一年半时候，号称 “爆款” 居品。异日，NVLink（纵向扩展）、Spectrum X 与 InfiniBand（横向扩展）、Spectrum XGS（跨域扩展）这三类技能皆将领有广博长进。

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：下一个问题来自伯恩斯坦接洽公司（Bernstein Research）的史黛西・拉斯金（Stacy Raskin），您的知晓已接通。

伯恩斯坦接洽公司分析师史黛西・拉斯金（Stacy Raskin）：您好，感谢您给与我的发问。我有一个更偏向具体业务的问题想请问科莱特（Colette）。从事迹瞻望来看，贵公司下季度营收掂量环比增长超 70 亿好意思元，其中绝大部分增长掂量来自数据中心业务。我想了解，这 70 亿好意思元的增长应如安在 Blackwell 平台、Hopper 平台与集会业务三者之间分拨？

我的初步判断是，本季度 Blackwell 平台营收可能达到 270 亿好意思元，较上季度的 230 亿好意思元有所增长；而在 H20 居品（型号）孝顺后，Hopper 平台营收仍能保管在 60 亿至 70 亿好意思元。请问 Hopper 平台的康健表露是否会继续？对于怎样拆分这 70 亿好意思元增长在上述三项业务中的占比，您能否提供一些念念路？

英伟达实行副总裁兼首席财务官科莱特・克雷斯（Colette Kress）：史黛西，感谢你的发问。启航点，对于第二季度到第三季度的增长组成，Blackwell 平台仍将占据数据中心业务增长的绝大部分。但需督察的是，这一增长不仅会带动诡计业务，也将推动集会业务 —— 因为咱们销售的大型系统中，均集成了黄仁勋先生刚才提到的 NVLink（高速互联技能）。

Hopper 平台目下仍在继续出货，包括 H100、H200 等居品（型号），不外这些居品均属于 HCX 系统（英伟达数据中心诡计系统）。总体而言，Blackwell 平台仍将是数据中心业务的中枢增长驱能源，这一趋势会赓续保持。目下咱们暂无对于季度末事迹拆分的更多具体细节，但不错明确的是，Blackwell 平台仍将是营收增长的主要孝顺者。

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：下一个问题来高傲盛（Goldman Sachs）的吉姆・施耐德（Jim Schneider），您的知晓已接通。

英伟达独揽东说念主 / 投资者关系部托希亚・哈里（Toshiya Hari）：下昼好，感谢您给与发问。您此前已了了阐扬了推理型模子（reasoning model）的市集机遇，也较为详实地先容了 Rubin 平台（下一代 AI 诡计平台）的技能参数。不外，能否请您进一步理解对 Rubin 平台后续居品迭代的观点？该平台能为客户带来哪些新增智商？

此外，从性能与功能升迁的角度来看，相较于 Blackwell 平台的升级幅度，Rubin 平台的升迁幅度会更大、更小，如故基本十分？谢谢。

英伟达总裁兼首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）：好的，谢谢发问。对于 Rubin 平台，咱们目下保持着每年一次的居品迭代周期。取舍这一周期的中枢原因是，咱们但愿通过继续迭代匡助客户裁减成本、最大化营收。

当咱们升迁 “每瓦性能比”（即单元能耗的令牌生成量）时，本色上是在径直推动客户的营收增长。对于推理型系统而言，Blackwell 平台的 “每瓦性能比” 相较于 Hopper 平台达成了数目级的升迁。由于所稀有据中心本色上皆受电力容量功令，因此，取舍 Blackwell 平台的数据中心，不管是相较于咱们过往的居品，如故现时市集上的其他惩处决议，皆能达成营收最大化。

此外，Blackwell 平台的 “每好意思元性能比”（即单元成本插足的性能）也极具上风，这能匡助客户升迁毛利率。只好咱们能为每一代居品注入创新理念，就能通过推出新架构，继续升迁客户的营收智商、AI 功能水平与毛利率。

因此，咱们建议合作伙伴与客户按年度节拍缱绻数据中心设立。Rubin 平台将包含多项创新，刚才我稍作停顿，是因为从当今到来岁发布前，我还有实足时候向环球详实先容 Rubin 平台的各项打破性进展 —— 目下它已储备了诸多出色的技能理念，我很期待分享，但当今还弗成夸耀更多，后续会在 GTC 大会（英伟达全球开发者大会）上详实理解。

不外，在接下来的一年里，咱们将全力激动现时居品的产能升迁，包括 Grace Blackwell 平台、GB200（居品型号），以及最新的 Blackwell Ultra 平台、B300（居品型号），并加速数据中心部署。深刻，本年已是创记载的一年，我掂量来岁也将是创记载的一年。

一方面，咱们将继续升迁 AI 性能，朝着东说念主工超等智能（artificial superintelligence）的主义迈进；另一方面，咱们也将不停增强超大规模云厂商（hyperscalers）的营收生成智商。

会议独揽东说念主萨拉（Sarah）：终末一个问题来自瑞银集团（UBS）的蒂莫西・阿库里（Timothy Arcuri），您的知晓已接通。

瑞银集团分析师蒂莫西・阿库里（Timothy Arcuri）：相等感谢。黄仁勋先生，我想就您此前说起的一个数据向您发问 —— 您说 AI 市集的复合年增长率（CAGR）为 50%。我想了解，您对来岁市集情况的可猜想性有多高？对于贵公司数据中心业务来岁的营收增长而言，50% 的复合年增长率是否是一个合理的主义？我觉得贵公司的增长至少应与这一复合年增长率持平。

英伟达总裁兼首席实行官黄仁勋（Jensen Huang）：嗯，我觉得看待这个问题的最好面貌是，咱们已从大型客户那边获取了对于来岁的合理预测，这些预测规模十分可不雅。此外，咱们仍在不停赢得新业务，市集上也继续涌现多数初创企业。别忘了，旧年专注于 AI 原生业务的初创企业获取的融资额就达 1000 亿好意思元；而本年尚未收尾，这一融资额已升至 1800 亿好意思元。

若聚焦 “AI 原生” 规模 —— 那些已产生营收的头部 AI 原生初创企业，旧年营收总和为 20 亿好意思元，本年则达到 200 亿好意思元。来岁营收较本年再增长 10 倍，并非不可能。同期，开源模子的发展正眩惑大型企业、SaaS（软件即处事）公司、工业企业及机器东说念主企业加入 AI 鼎新，这将成为另一大增长着手。

不管是 AI 原生企业、企业级 SaaS 厂商、工业 AI 规模，如故初创企业，咱们皆能看到市集对 AI 的好奇与需求极为繁盛。想必诸位皆有所耳闻，现时市集的热点话题是 “扫数居品皆已售罄”——H100售罄，H200也售罄。大型云处事提供商（CSPs）致使驱动从其他云厂商那边租出算力，而 AI 原生初创企业更是在争相获取算力，以查验其推理型模子。可见，现时市集需求确乎相等康健。

从历久瞻望来看，昔时两年，仅大型超大规模云厂商（hyperscalers）的成本开销就达成了翻倍，目下每年景本开销规模约为 6000 亿好意思元。对咱们而言，在这 6000 亿好意思元的年景本开销中占据可不雅份额，并非不切实践。因此，我觉得在异日数年，乃至通盘本十年期间，咱们皆将靠近增速迅猛、规模巨大的增长机遇。

终末我总结一下：Blackwell 平台是全球期待已久的下一代 AI 平台，它达成了跨时间的性能飞跃。英伟达的 NVLink 72 机架式诡计技能具有鼎新性好奇，其推出恰逢当时 —— 因为推理型 AI 模子正推动查验与推感性能需求达成数目级增长。Blackwell Ultra 平台正全速升迁产能，市集需求很是繁盛。

咱们的下一代平台 Rubin已进入晶圆制造阶段，该平台包含六款全新芯片，且扫数芯片均已在台积电（TSMC）完成流片（taped out）。Rubin 将成为咱们的第三代 NVLink 机架式 AI 超等诡计机，掂量其配套供应链将更为熟识，且具备全面规模化智商。

在本十年末之前，跟着全球 AI 工场设立规模达到 3 万亿至 4 万亿好意思元，Blackwell 与 Rubin 这两大 AI 工场平台将继续扩大部署规模。客户正在设立规模越来越大的 AI 工场：从 “数十兆瓦数据中心搭载数千块 Hopper 系列 GPU”，发展到 “100 兆瓦设施搭载数十万块 Blackwell 系列 GPU”；不久之后，咱们还将看到 “数百万块 Rubin 系列 GPU 为多吉瓦、多站点的 AI 超等工场提供算力援手”。每一代平台的推出，皆只会进一步推动需求增长。

从 “单次交互聊天机器东说念主”，到大略自主接洽、制定决议并调用器用的 “推理型智能体 AI”，技能演进推动查验与推理算力需求达成了数目级跃升。如今，智能体 AI 已日趋熟识，并为企业市集翻开了新空间 —— 企业可围绕业务经过、居品与处事，构建特定规模或企业专属的 AI 智能体。

物理 AI 时间果决莅临，这为机器东说念主、工业自动化等规模开辟了全新市集。异日，每个行业、每家工业企业皆需要设立两类工场：一类用于制造实体机器，另一类用于构建其机器东说念主 AI 系统。本季度，英伟达不仅达成了营收破记载，也在发展历程中达成了一个不凡的里程碑。

异日机遇巨大，一场新的工业鼎新果决开启，AI 竞赛果决打响。感谢诸位当天参与会议，期待不才一次财报电话会议与环球再见。谢谢。

（本文由东说念主工智能辅助完成）

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